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  • 19. August 2008, 11:34, NZZ Online

    Ciba-Schmetterling mit gestutzten Flügeln

    Ciba-Schmetterling mit gestutzten Flügeln

    Ciba-Aktie verliert über 17 Prozent

    Schmetterling im Sturzflug: Semesterergebnis der Ciba enttäust Anleger. Schmetterling im Sturzflug: Semesterergebnis der Ciba enttäust Anleger. (Bild: Reuters)
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    Die Märkte haben das Quartalsergebnis des Basler Chemiekonzerns Ciba ungnädig aufgenommen. Die Titel brachen am Dienstagmorgen um beinahe 20 Prozent ein und gaben die im Verlauf des letzen Monats eingefahrenen Gewinne wieder fast ganz ab. Analytiker haben angekündigt, angesichts der verschlechterten Aussichten ihre Kursziele nach unten zu revidieren.

    mtz. Die Reaktion der Börse auf das unerwartet schlechte Quartalsergebnis und den Verlust von beinahe 570 Mio. Fr. des Basler Chemiekonzerns Ciba ist vernichtend. Die Ciba selbst erwartet in ihrem Ausblick auch für das laufende Jahr einen Rückgang des Gewinns (Ebit) von 15%. Vor allem die hohen Rohstoffkosten haben die Margen des Unternehmens unter Druck gebracht. Aber auch der gegenüber dem Franken schwache Dollar und das sich gesamthaft verschlechternde wirtschaftliche Umfeld haben der Ciba zugesetzt.

    Die Ciba-Aktie, die am Montagabend noch bei Fr. 31.90 geschlossen hatte, stürzten denn auch am Dienstag bis zur Mittagszeit auf Fr. 26.40 ab – ein Minus von über 17%. Am Nachmittag bewegte sich die Aktie dann vor allem seitwärts und schloss am Ende des Tages bei Fr. 26.52. Damit setzt sich der Absturz der Ciba-Titel fort: Auf dem Höhepunkt im Dezember notierten die Titel noch bei über 80 Fr. Die Ciba Titel nähern sich wieder dem am 16. Juli erreichten Tiefpunkt von Fr. 25.18.

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    Reduzierte Gewinnerwartungen

    Die Analytikergemeinde ist sich weitgehend einig, dass die Ciba ein schlechtes Ergebnis vorlegt. Bisher waren die von dem Datenlieferanten Bloomberg befragten Analytiker im Durchschnitt von einem Preisziel von Fr. 28.58 ausgegangen. Die Hälfte der Experten hatte für die Ciba-Aktie bereits vor der Präsentation der Quartalszahlen den Anlegern den Verkauf der Aktie empfohlen. Rund 45% der Analytiker rieten die Aktie zu halten und lediglich 5% legten der Verkauf nahe. Das durchschnittliche Preisziel beruht allerdings auf Schätzung, die erstellt wurden, noch vor der Publikation des Quartalsergebnisses. Analytiker taxierten das Ergebnis in ihren Publikationen unisono als enttäuschend. Es ist deshalb zu erwarten, dass die Analytiker die nächsten Tage ihre Preisziele nach unten revidieren werden. Damit wird auch das durchschnittliche Preisziel sinken. Als erstes hat bereits die britische Investmentbank Collins Stewart das Preisziel am Dienstag morgen neu auf 22 Fr. angesetzt.

    Skepsis gegenüber Restrukturierung

    Die Analytiker der Helvea schätzten das Preisziel der Aktie bisher auf 31 Fr. Angesichts des vorliegenden Quartalsergebnisses haben sie nun angekündigt die Schätzung der künftig zu erwartenden Gewinne und dementsprechend auch das Preisziel um jeweils 10% zu reduzieren.

    Analytiker der ZKB gehen davon aus, dass die Marktposition der Ciba auch mittelfristig instabil bleiben werde. Es sei keine Entschärfung hinsichtlich der Entwicklung der Rohstoff- und Energiekosten, des Währungseinflusses oder des zugrundeliegenden wirtschaftlichen Umfelds absehbar. Die ZKB zeigt sich auch skeptisch darüber, ob die von der Ciba angekündigten Restrukturierungsbemühungen genügten, um die Wachstums- und Ertragsperspektiven nachhaltig zu steigern. Die Bank belässt deshalb ihre Einstufung bei «Untergewichten».

    Inexistente Impulse für den Aktienkurs

    Auch die Bank Vontobel hat angekündigt, ihre Schätzungen für die Ciba zu senken. Die Ciba befände sich in einer schwierigen Lage. Zwar unternehme das Unternehmen Restrukturierungsmassnahmen, die sowohl die Rentabilität wie auch die nachhaltige Wertschöpfung verbessern sollten. Bis zur Erreichung des Turnaround werde es aber noch dauern. Die neue Führung zeige immerhin ein grösseres Verständnis für die Dringlichkeit der Lage und beweise einen schärferen Fokus sowohl auf die Margen wie auch auf das aktive Management des Produkt-Portefeuille. Laut Vontobel ist die Zeit zum Handeln jetzt definitiv angebrochen. Die Bank bestätigt ihre Empfehlung «Halten», fügt aber auch an, dass die Prognosesicherheit gering bleibe. Es sei nach wie vor schwer für die Aktien einen klaren Impulsgeber zu erkennen.

    . Lesen Sie mehr zum Thema Quartalsergebnis: Ciba in den roten Zahlen
    Link: http://www.nzz.ch/nachrichten/wirtschaft/unternehmen/ciba_estes_halbjahr_verlust__1.810420.html

    Lesen Sie mehr zum Thema Ciba: Zum Aktienkurs
    Link: http://www.nzz.ch/nachrichten/wirtschaft/unternehmen/aktienkurs_ciba_1.810440.html

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